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[债券知识]富贵鸟公司债暴跌:债券回售是什么?一旦债券违约

279更新时间:2020-01-13 18:19 类别:国债利率

  4天跌去92%,这只民企债从100跌到8元,受托人国泰君安发通知了

  最近几天,富贵鸟公司持续成为资本市场关注的焦点,原因就是公司发行的债券 14富贵鸟 。自3月1日复牌以来,4个交易日内,该债券已累计暴跌超90%,债券价值都快归零了。

  6日, 14富贵鸟 再次因为暴跌30%,被交易所暂时停牌。收盘后, 14富贵鸟 报8.56元。从公司价值上看,由于富贵鸟公司至少存在49.09亿元资产金额很可能无法收回,导致富贵鸟债务总额约30亿元,而公司账面流动资金不足1亿元。各种迹象显示,公司违约风险极大,不能排除进入破产清算的可能性。

   14富贵鸟 的暴跌也让重仓该债券的中融融丰纯债型基金踩雷。

  中融融丰纯债型基金持有14富贵鸟的比例高达47.2%,自 14富贵鸟 3月1日复牌大跌后,中融融丰纯债A单位净值已经由0.878跳水到3月5日的0.658,中融融丰纯债C单位净值也由1.021降到0.765。

  值得注意的是,现在离4月23日 14富贵鸟 回售日,还有47天,届时,富贵鸟有义务购买回自己发行的债券。回售价一般是按照债券面值加上按年利率(单利)和年数计算,比如这个债券的利率是6.3%,并扣除公司已支付的利息。

  问题来了,富贵鸟有钱吗?6日, 14富贵鸟 受托管理人国泰君安公告表示,将于3月21日召开 14富贵鸟 持有人会议,审议《关于调整回售登记日期的议案》。看来,回售日期要延后了!

  一旦回售日期延后,市场恐慌心态恐怕更重。此外,富贵鸟今年还有13亿元私募债券 16富贵01 到期,更加剧了其兑付压力。各种迹象显示,14富贵鸟及其他即将到期债权很有可能违约。

     14富贵鸟 四天暴跌92%

  6日, 14富贵鸟 继续暴跌。自3月1日复牌以来,4个交易日已累计暴跌超92%,债券票面价格已经跌到了8.56元。

  3月6日,上交所公告称14富贵鸟上午交易出现异常波动,上交所根据相关规定于10时41分暂停14富贵鸟交易,至14时55分恢复交易。恢复交易后,14富贵鸟跌幅继续扩大。截至收盘,14富贵鸟暴跌34.76%,报8.56元。

   重仓重伤!中融基金踩雷14富贵鸟

  14富贵鸟的暴跌超90%,首当其冲踩雷的就是重仓该债券的中融融丰纯债型基金。根据2019年四季报,中融融丰纯债持有14富贵鸟的比例高达47.2%。公开信息显示,中融融丰债券基金成立于2019年6月底,规模3.2亿元左右。

  自14富贵鸟3月1日复牌大跌后,中融融丰纯债A单位净值已经由0.878跳水到3月6日的0.658,中融融丰纯债C单位净值也由1.021降到0.766。

    离回售日还有47天

   14富贵鸟 于2019年4月发行,金额8亿元,期限5年,当期票面利率6.30%,附第3年末发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权。

  值得注意的是,今年4月23日,就是该期债券的回售日。

    债券回售是什么?

  债券发行人在债券募集说明书中约定回售条款,当债券触发回售条件时,债券发行人启动回售程序,持有债券的投资者,依照债券募集说明书中约定的回售条款,将其所持有的债券依照原确定的回售价格,回售(即卖出)给发行人的行为,债券回售是对债券持有人权益保护的一项条款。

  比如,今年4月23日, 14富贵鸟 的回售日来了,重仓的中融融丰纯债型基金,觉得现在价格对自己非常不利,想把卖回给发行人富贵鸟公司,根据债券募集说明书的约定,富贵鸟公司有义务购买。回售价一般是按照债券面值加上按年利率(单利)和年数计算,比如这个债券的利率是6.3%,并扣除本公司已支付的利息。

  那么问题来了,4月23日,富贵鸟有钱回售自己的债券吗?

  6日, 14富贵鸟 受托管理人国泰君安公告表示,将于3月21日召开 14富贵鸟 持有人会议,审议《关于调整回售登记日期的议案》。

  根据发行人提供的相关资料,发行人截至2019年12月31日可动用的活期存款及流动资金不足1亿元。截至2019年3月2日,发行人回购资金及利息尚无确切安排,回售资金的偿付存在重大不确定性。

  从这个角度来说,4月23日,这个回售日肯定要延后了。

  违约风险极大,不排除进入破产清算

  一旦回售日期延后,而 14富贵鸟 有继续停牌的可能。从交易角度来看,自3月1日复牌以来,4个交易日内,该债券已累计暴跌超90%。但是,从绝对成交量来看,4个交易日仅仅成交200万元。

  可见,接盘侠太少!一旦回售日期延后,市场恐慌心态恐怕更重。此外,富贵鸟今年还有13亿元私募债券 16富贵01 到期,更加剧了其兑付压力。目前看来,14富贵鸟及其他即将到期债权很有可能违约。

    一旦违约怎么办?

  我们就看看2019年债券违约后的处理方法:

  有3家公司采取破产重整;

  2家采取债务重组;

  18家公司通过加快自筹资金偿还债券;

  1家通过违约求偿诉讼和财产保全处理违约债券;

  1家通过担保机构履行增信义务偿还债券。

  此外公布处置方式的还有,保定天威集团和东北特钢进入破产重组,广西有色金属集团先进入破产重组,失败后进入破产清算,中钢股进行债务重组(延长兑付期限,母公司进行债转股),目前4家均在司法程序中。

  显然,债券违约后有四种方法:

  1、破产重整

  2、债务重组

  3、求偿诉讼和财产保全

  4、担保机构履行增信

  从富贵鸟本身来看,在银行的抵押担保非常多,财产债务总额约30亿元,而公司账面流动资金不足1亿元。求偿诉讼和财产保全,以及机构增信都是困难重重,14富贵鸟及其他即将到期债权很有可能违约。

  

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